<匯港通訊> 花旗發報告指,略上調港燈(02638)目標價6.1%,從6.6港元升至7港元,評級「中性」。
花旗,港燈2025年歸屬於股份合訂單位(SSU)盈利同比增1.2%至31.49億港元,低於彭博社的普遍預期3.4%。花旗認為盈利略低於預期主要原因是去年直接成本同比增7.9%至60.41億港元,高於預期。
從長遠來看,基於不斷擴大的SOC資產基礎(2024-2028年複合年增長率預計為2.7%),利潤會溫和增長,從而獲得監管機構擔保的8%的資產回報率(ROA)。其末期股息與去年持平,為每股0.1609港元,符合該行的預期。
維持對公司的「中性」評級,認為其在2026-2028年可持續的4.7%年股息率將得到監管機構擔保的SOC資產基礎回報的支撐。但4.7%的股息率看起來並不十分吸引人,僅比美國10年期公債收益率高出0.5%,且差距正在縮小。由於直接成本增加,該行對於該公司2025-2026年的淨利潤的預測下降1.7-4.8%。
在香港公用事業板塊,花旗更看好粵海投資(00270),其2026年預期股息率高達6.1%。(JJ)
新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊