摩根大通發表研報指，對2026年基礎材料板塊的偏好順序為：銅/金>鋁>鋰>煤>鋼鐵；受到供應中斷或供應緊張，及進一步併購活動推動下，預計今年MSCI中國材料指數將持續跑贏MSCI中國指數。
基於摩通對銅的正面看法，將江西銅業股份(00358.HK) -4.100 (-8.639%) 沽空 $1.20億; 比率 4.623% 評級上調至「中性」；又認為中國政策仍是大宗商品價格的主要驅動力，但自2025年第四季起，「反內捲」政策的後續執行與力度較預期溫和。削減過剩產能是一項多年的努力，在沒有更大幅度的減產措施下，預計鋼鐵利潤率將維持低位。故將寶鋼股份(600019.SH) -0.350 (-4.795%) 評級下調至「中性」，鞍鋼股份(00347.HK) -0.150 (-7.426%) 沽空 $7.19百萬; 比率 13.569% 下調至「減持」。
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紫金礦業(02899.HK) -2.340 (-5.585%) 沽空 $7.46億; 比率 10.368% 仍是摩通今年的首選標的，繼續看好洛陽鉬業(03993.HK) -1.040 (-4.659%) 沽空 $2.11億; 比率 10.982% 、中國鋁業(02600.HK) -0.910 (-6.570%) 沽空 $1.80億; 比率 14.558% 及中國宏橋(01378.HK) -1.260 (-3.488%) 沽空 $1.96億; 比率 8.567% 。有關摩通對内地材料板塊股的評級及目標價，詳見另表。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-02 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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