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自動駕駛潛力與挑戰
隨著人工智能和自動駕駛技術的快速發展,文遠知行(WeRide,US:WRD)作為全球領先的L4級自動駕駛科技公司,正逐步在市場中脫穎而出。文遠知行成立於2017年,總部設於中國廣州,專注於L2至L4級...
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自動駕駛潛力與挑戰
分析員 : 黃德几 (研究部執行董事, 金利豐證券有限公司)
隨著人工智能和自動駕駛技術的快速發展,文遠知行(WeRide,US:WRD)作為全球領先的L4級自動駕駛科技公司,正逐步在市場中脫穎而出。文遠知行成立於2017年,總部設於中國廣州,專注於L2至L4級自動駕駛技術的研發與商業化應用。公司的核心技術平台「WeRide One」整合了全棧軟件算法、模塊化硬件解決方案及雲端基礎設施,涵蓋自動駕駛出租車(Robotaxi)、自動駕駛小巴(Robobus)、自動駕駛貨運車(Robovan)、自動駕駛環衛車(Robosweeper)及高階智能駕駛(ADAS)等五大產品矩陣,應用於出行、物流和環衛等多場景。

文遠知行是全球唯一同時持有中國、阿聯酋、新加坡、美國和法國五地自動駕駛牌照的企業,業務覆蓋10個國家30個城市,運營全球最大的L4自動駕駛車隊之一。其與博世等一級供應商合作,將ADAS解決方案成功商業化,進一步鞏固了技術領先地位。集團今年第一季,截至2025年3月31日,總營業收入為7,240萬元人民幣,同比增長1.8%。儘管收入增長溫和,但公司持續加大研發投入,淨虧損達8.82億元人民幣,反映出自動駕駛行業高投入、長回報週期的特性。過去數年(2021-2023年),公司收入分別為1.38億、5.28億和4.02億元人民幣,顯示商業化進程穩步推進,但虧損規模亦隨之擴大。收入主要來自L4級自動駕駛車輛銷售(包括Robotaxi、Robobus等)及相關服務,如技術支持和ADAS研發。2024年上半年,公司收入為1.50億元人民幣,顯示出商業化運營的持續擴張。

業績反映了自動駕駛行業的現階段挑戰與機遇。雖然收入增長有限,但公司在全球市場的布局和技術突破為長期發展奠定了基礎。文遠知行最新推出的HPC 3.0高性能計算平台,搭載NVIDIA DRIVE Thor X芯片,提供2,000 TOPS的AI算力,基於聯想車計算的L4級自動駕駛域控制器AD1打造。這一平台不僅性能領先,還通過系統集成將量產成本降至前代的四分之一,自動駕駛套件成本下降50%。該平台已應用於全新一代Robotaxi GXR,預計將加速商業化部署。HPC 3.0的車規級設計(ASIL-D安全標準、MTBF達12萬至18萬小時)使其適應中東、東南亞及歐洲等多元市場。此外,公司在沙特阿拉伯利雅得和阿爾烏拉開展Robotaxi試運營,並在新加坡聖淘沙名勝世界實現東南亞首個「無安全員」Robobus運營。在國內,文遠知行在廣州中心區推出8條全天候自動駕駛路線,進一步鞏固市場領先地位。這些進展顯示其全球化戰略的執行力。

然而,自動駕駛行業仍面臨監管、地緣政治和技術成熟度的挑戰,持續虧損表明,短期內難以實現盈利,需依賴資本市場支持。競爭方面,百度(9888)的蘿蔔快跑等對手也在加速海外布局,可能加劇市場競爭。長期來看,隨著自動駕駛技術的成熟和政策支持增強,文遠知行憑藉其全球化運營經驗和技術優勢,有望在Robotaxi和智慧物流領域佔據領先地位。與聯想和NVIDIA(US:NVDA)的深度合作進一步強化了其供應鏈和技術壁壘。預計到2030年,全球Robotaxi市場規模將快速增長,文遠知行作為「Robotaxi第一股」,長遠有一定增長潛力。

集團連續第二年與雷諾集團合作,為2025年羅蘭加羅斯網球公開賽提供L4級自動駕駛小巴接駁服務,提升了品牌國際影響力。

技術分析方面,過去一個月股價穩步上揚,逐漸形成不對稱雙底形態,STC在超買區%K線走高於%D線,14 RSI 向上突破升至66.6水平,MACD牛差距擴大,走勢維持良好,可考慮十天線9.05美元水平吸納,五月底高位接近12美元為主要反彈阻力及目標,不跌穿8.55美元可續持有。


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更新日期為: 2023年1月6日