花旗發表報告,預期拼多多(PDD.US) 將於3月中旬至下旬公布2025年第四季度財報。儘管預期Temu的GMV與營收實現穩健按季回升,加上關稅正常化、Temu美國流量復甦及Temu歐洲業務的強勁增長,但擔憂10月至12月國內零售銷售放緩、電商增值稅可能帶來的衝擊,以及拼多多日益增加的商家支持措施,將拖累國內營收與利潤增長。
展望2026年,該行認為增值稅持續實施、超市百億補貼計劃升級、監管審查不確定性可能推升營運支出,加上宏觀前景疲弱及「必要」的商家支持措施,盈利趨勢恐受影響。經盈利預測調整後,將拼多多目標價由170美元下調至142美元,由於目前估值水平仍屬合理,維持「買入/高風險」評級。(ha/w)(美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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