近日外匯市場日趨波動，特別是美國即將於4月2日實施的新一輪關稅政策。這些政策對全球經濟增長和通脹的潛在影響，引發了市場的廣泛關注。根據《華爾街日報》的報導，美國總統特朗普表示，他對汽車價格上漲並不在意，這一言論進一步加劇了市場對美國關稅政策的擔憂。此強硬立場可能會導致汽車行業的成本上升，進而影響全球供應鏈和貿易平衡。這種不確定性可能會對外匯市場產生深遠影響，特別是對依賴汽車出口的國家貨幣。
日圓（JPY）
日圓作為避險貨幣，在市場不確定性增加時通常會走強。隨著美國關稅政策的不確定性加劇，投資者對全球貿易戰的擔憂推動了日圓的升值。臨近美國實施的新一輪關稅政策，每百日圓兌港元明顯轉強，扭轉過去數周走弱的趨勢。日圓於上周對汽車關稅消息的初步反應是與其他汽車出口國（如歐元、加元、墨西哥比索）一起走弱，但由於日本對美國的汽車出口佔GDP的比例低於加拿大、墨西哥和韓國等國家，即使在汽車出口因關稅減半的極端情況下，日圓受貿易平衡的影響，相對其日圓市場的金融流動性規模而言輕微得多。
加上今年日圓走強的一個關鍵因素為日本央行的鷹派貨幣政策立場，本週東京的消費者物價指數再次上升，且日本國債收益率創新高，推動日圓走強。
如預期日圓反彈可注意日港購 (10524)，行使價5.5港元，實際槓桿13.2倍，2025年09月30日到期。如看淡日圓走勢可參考日港沽 (10530)，行使價4.8港元，實際槓桿16.5倍，2025年09月30日到期。
投資者亦可留意美元兌日圓產品選擇，如看好美元或將繼續走強，可參考美日購 (10588)，行使價155日圓，實際槓桿16.8倍，2025年09月30日到期。如看淡美元走勢可注意美日沽 (10467)，行使價140日圓，實際槓桿20.8倍，2025年06月30日到期。
歐元（EUR）
三月份歐元明顯轉強，主要受俄烏戰爭停火可能性提高，德國提高國防及基建開支，預計將促進歐元區的經濟增長，這對歐元形成支持。但美國即將於4月2日實施的關稅政策為市場關注歐元走勢的焦點產生影響。雖然歐元面對一定水平的關稅時應該能夠保持韌性，但如果關稅過高，歐元可能會面臨更大的壓力。
如投資者看好歐元可注意歐美購 (10533)，行使價1.12美元，實際槓桿18.5倍，2025年09月30日到期。如認為歐元後市仍有下跌空間可參考歐美沽 (10575)，行使價1美元，實際槓桿21.2倍，2025年09月30日到期。
摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部
以上數據截至 2025/04/01 13:22
資料來源: 彭博資訊及jpmhkwarrants.com
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