摩通表報告指出,預期內地電訊股第二季收入疲弱但盈利穩健,而中興(00763.HK) -0.260 (-1.656%) 沽空 $2.80百萬; 比率 4.534% 與鐵塔(00788.HK) -0.010 (-1.010%) 沽空 $61.54萬; 比率 2.937% 的收入及盈利或保持穩健。
該行認為,由於宏觀經濟疲軟對新數碼業務(如雲及數據中心(IDC)業務)構成壓力,估計內地三大電訊商中移動(00941.HK) +1.100 (+1.457%) 沽空 $7.92千萬; 比率 14.862% 、中電信(00728.HK) +0.050 (+1.057%) 沽空 $9.22百萬; 比率 6.691% 及聯通(00762.HK) +0.140 (+2.096%) 沽空 $8.27百萬; 比率 7.677% 的服務收入增長放緩,由首季的按年升5%、4%及3%,放緩至次季的2%、3%與3%。相信電訊商將透過嚴格的成本控制來抵銷收入增長的壓力,該行料中移動與中國聯通的盈利增長將穩定於按年增長5%及10%的水平,但預期中電信純利將由首季的按年增長8%放緩至次季的增長6%。
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該行重申對內地三大電訊股的「增持」評級(目標價見另表),當中首選中移動,其次為聯通,最後為中電信。該行看好中移動收益率達7%及股息年均複合增長率達7%;在波動市場中的防禦性高;相對於中電信及聯通,中移動股價跑輸,具追落後潛力。
此外,該行將中興H股評級由「減持」上調至「中性」,認為公司的政、企和消費者業務的表現可能勝預期,或抵銷內地基站業務的疲弱,從而推動次季收入及盈利穩定增長。鐵塔方面,該行料其次季業績或保持穩健,管理層對2026年後的財務安排指引料很少,該行維持對其「中性」評級。(jl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-08-27 12:25。)
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