<匯港通訊> 野村發報告指，阿里巴巴(09988)截至今年9月底第二財季業績料喜憂參半，其雲業務及電商業務表現穩健，且即時零售（QC）虧損或已於截至9月底財季見頂。因此上調集團美股目標價26.5%，由170美元升至215美元，維持「買入」評級。
報告表示，由於人工智能及大語言模型投資，阿里巴巴2026財年第二季的盈利可能下降，但季度綜合收入同比增4%至2460億元人民幣，與市場預期一致；但受即時零售及大語言模型投資顯著增加的影響，綜合調整後EBITA可能同比下滑83%至67億元人民幣。
阿里巴巴中國電商集團(CEG)的收入或同比增15%，其中客戶管理收入(CMR)同比增10%，即時零售收入同比增50%。然而，由於即時零售業務虧損360億元人民幣，CEG業務EBITA可能從去年同期的440億元人民幣下降至僅100億元人民幣。
野村認為即時零售的虧損可能已於截至9月底財季見頂，並預計在截至12月底財季虧損縮窄至210億元人民幣。另外，該行認爲，阿里巴巴的雲業務保持穩健，季度阿里雲收入或增30%，高於上一財季26%。 (CW)
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