麥格理研報指，蔚來-SW(09866.HK) -2.920 (-6.237%) 沽空 $1.01億; 比率 47.229% 第三季非公認會計準則(non-GAAP)淨虧損收窄進度優於預期；成本控制見效；第三季度經營現金流及自由現金流錄正數；各車型利潤率持續改善。
但該行提到，因電動車政策不明朗，管理層對今年末季及明年的態度轉向審慎，並指出今年需求「沒有激增」；且2026年第二季之前沒有新車型發布，意味著第一季需求可能疲軟，並對激勵措施能否跟進同行的促銷策略持「觀望」態度，麥格理對此未感歡喜。
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麥格理將蔚來2026、2027財年的銷量預測下調24%及27%，導致銷售預測分別下降25%及27%；並預計隨著大型SUV銷量佔比的提高，毛利率將有所改善。
麥格理基於2026財年預測0.8倍市銷率，分別將蔚來港股、蔚來(NIO.US) 美股目標價下調23%、21%；其中港股目標價從53港元降至41港元，美股目標價從6.7美元降至5.3美元；評級下調至「中性」。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-26 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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