摩根士丹利指，蔚來(09866.HK) -3.310 (-6.421%) 沽空 $2.50億; 比率 37.295% (NIO.US) 第二季淨虧損51億元人民幣，對比第一季虧損69億元人民幣收窄，勝於該行預期的虧損55億美元。整體收入按年升58%，銷量按季升72%，意味每車均價按季呈高單位數跌幅。汽車毛利率按季升0.1個百分點至10.3%，該行預測為10.5%，或受規模效應及有利產品組合推動，抵銷加大推廣影響。整體毛利率按季升2.3個百分點至10%，高於該行預測的8.2%。公司經營開支按季下降，受重組效應影響，研發及銷售與行政開支分別按季跌5%及10%，現金結餘按季增加12億元人民幣，至272億元人民幣。
該行又指，公司料第三季銷售指引為8.7萬至9.1萬輛，意味本月銷售3.5萬至3.9萬輛，對比上月的3.1萬輛。收入指引介乎218億至229億元人民幣，按季升15%至20%，意味第三季每車售價呈中單位數下降，或反映Onvo銷售佔比增加，ES8貢獻有限，基於後者在9月下半月才推出。
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該行目前予蔚來ADR「增持」評級及7.2美元目標價。(fc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-04 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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