海通國際發表研究報告指,零跑汽車(09863.HK) -0.760 (-1.714%) 沽空 $7.12千萬; 比率 18.345% 去年第四季收入達210.3億元人民幣,按年升56.2%,單季首次突破200億元人民幣;毛利率提升至15%,按年及按季分別提升1.7和0.5個百分點,延續改善趨勢;淨利潤達3.6億元人民幣,創歷史新高,已連續三個季度實現盈利,反映規模效應與成本優化持續釋放。
全年來看,公司2025年收入達647.3億元人民幣,按年增長101.3%,交付量達59.65萬輛,按年增長103.1%,規模快速擴張驅動經營槓桿釋放;全年淨利潤5.4億元人民幣,經調整淨利潤10.8億元人民幣,實現由虧轉盈。
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該行預料,公司在2026年至2028年總收入分別為1,021億元人民幣、1,326億元人民幣及1,677億元人民幣。公司2026年車型渠道較同行業可比公司仍有顯著優勢,預計國內份額持續向好,海外亦有望維持高增。
該行將其目標價由73.51港元下調至61.44港元,維持其評級為「優於大市」。(ca/u)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-19 16:25。)
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