花旗發表報告，料市場對中國銀行(03988.HK) 沽空 $2.92億; 比率 9.723% 首季業績反應負面，基於季度稅後利潤按年跌2.9%遜預期。
該行指，中行仍具備實現全年盈利增長的良好條件，但中行擁有更大的海外業務敞口，並服務國際貿易客戶群，可能面臨多項挑戰：包括美國關稅升級導致國際貿易減少，令費用收入承壓；關稅不確定性或阻礙企業海外擴張或資本支出計劃，減少海外貸款增長；鑑於中行或擁有比同業更大的出口導向客戶群，資產質素壓力或加劇。該行認為中行對比其餘內地大型國有銀行，受中美關稅升級的盈利風險更大。
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花旗考慮到注資導致8.5%股權稀釋，中行H股今年預計股息率可能僅為5.3%，對比六大行平均5.4%並不突出。如美國經濟衰退情景實現，且美聯儲加速減息周期，基於對比同業更大的海外貸款組合，中行可能面臨更大的淨息差壓力。
該行目前予中行H股「買入」評級及4.53元目標價。(fc/da)
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