KGI凱基發布環球市場展望指，內地及香港市場宏觀經濟方面，隨著多國貿易協議達成，風險回落，惟受外圍拖累，預期今年中國GDP實質增長將略放緩至4.6%。今年中港投資市場建議留意四大核心。
凱基首席投資總監梁啟棠表示，今年是中國經濟的關鍵轉折點。雖然市場預期GDP增長放緩至4.6%，但「新質生產力」，如人形機械人正接棒成為新增長引擎。市場最關鍵的訊號是資金正在「甦醒」，龐大的儲蓄正從低息定存流向資本市場尋求回報。隨著風險偏好回歸及政策發力，現在是投資策略由防守轉向進攻的最佳時機。在估值修復與盈利增長雙重驅動下，凱基看好年底恒指上望30,000點，港股與A股的配置價值已全面重現。
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凱基對恒生指數前景持樂觀態度，預期聯儲局減息將推動資金回流港股與A股。基於預期市盈率上調至13.5倍預測市盈率及8%盈利增長，以反映資金流進港股與A股的情況，並設定今年底恒指目標為30,000點，潛在升幅約14% 。隨著信心恢復，投資風格有望由守轉攻。凱基推薦12大選股，包括小鵬汽車(09868.HK) -1.250 (-1.715%) 沽空 $1.83億; 比率 21.836% 、優必選(09880.HK) -2.400 (-1.687%) 沽空 $2.88千萬; 比率 3.083% 、騰訊控股(00700.HK) -16.000 (-2.572%) 沽空 $5.48億; 比率 4.172% 、阿里巴巴(09988.HK) -4.100 (-2.366%) 沽空 $7.46億; 比率 5.874% 、中國宏橋(01378.HK) -3.700 (-9.292%) 沽空 $2.71億; 比率 11.133% 、友邦保險(01299.HK) -0.600 (-0.660%) 沽空 $6.92億; 比率 18.815% 、中國平安(02318.HK) -0.600 (-0.819%) 沽空 $8.84億; 比率 16.985% 、招商銀行(03968.HK) +0.040 (+0.084%) 沽空 $2.95億; 比率 20.777% 、康方生物(09926.HK) +0.100 (+0.091%) 沽空 $1.36億; 比率 23.504% 、泡泡瑪特(09992.HK) -7.600 (-3.287%) 沽空 $3.89億; 比率 15.125% 、騰訊音樂(01698.HK) -1.400 (-2.093%) 沽空 $5.76百萬; 比率 10.830% 及信和置業(00083.HK) +0.010 (+0.085%) 沽空 $7.96千萬; 比率 31.961% 。
梁啟棠認為，香港息率向下，加上樓盤租金有可觀升幅，房地產行業股的估值吸引，值得市場留意。他預計，今年本港樓價將升5至10%。
在中國消費領域，梁啟棠指，內需確立為增長核心，貢獻逾半GDP。隨著「以舊換新」效應減退，預計中央將落實「十五五」及經濟會議規劃，推出涵蓋文娛體育的新一輪補貼，持續提振居民消費。金融市場方面，風險偏好提升。鑑於債息與定存息差收窄，龐大儲蓄正流向資本市場尋求回報。銀行保險業基本面築底，信貸結構加快從房地產轉向支持實體工業。
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針對「反內捲」議題，PPI持續弱勢，去產能成為焦點。相較2015年，本輪涉及更多下游民企且需顧及就業，挑戰更艱鉅。預期行業整合需時，但衝擊可控，利好長遠健康發展。
關於新質生產力，這將取代房地產及舊基建成為投資主軸。數字基建文撐 AI及具身智能，人形機器人料於今年迎來商業化的「iPhone時刻」。具核心技術自主權的創新樂等龍頭，將享更高估值溢價。
至於新加坡市場，凱基新加坡研究主管陳廣治指，由於貿易緊張局勢的緩和以及人工智慧浪潮的推動，新加坡在去年實現了顯著的經濟擴張。政府積極的舉措為股市牛市提供了強勁助力，預計這股強勁的勢頭將會持續，為今年帶來樂觀的經濟前景。(sl/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-30 16:25。)
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