招商證券國際發表報告指，華潤醫藥(3320.HK)業績符合預期，整體業績穩健。上半年公司實現營業收入1,318.67億元人民幣(下同)，按年增長2.5%，淨利潤20.77億元，按年跌20.3%。整體毛利率保持16.3%的穩定水平。銷售費用率7.6%，管理費用率2.4%，研發投入達12.5億元。淨利潤下滑主要受聯營企業減值等一次性因素影響，若剔除該影響，經調整淨利潤按年跌4.7%，反映主營業務整體經營仍較為穩健。公司中期派息每股0.072元。
該行維持華潤醫藥「增持」評級，預計在2026財年及之後將出現估值重估的機會。同時引入了2026至2027財年的預測，並將估值基礎伸延至2026年底，將目標價由8.1元下調至5.9港元，對應2026年及2027年市盈率各9倍及8倍，維持「增持」評級。(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-02 16:25。)
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