高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《業績》華潤建材科技(01313.HK)全年純利4.79億人民幣增127% 末期息派2.4港仙下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.070 (-4.403%) 沽空 $6.97百萬; 比率 8.011% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.020 (+0.769%) 沽空 $4.87百萬; 比率 16.599% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.040 (+0.082%) 沽空 $2.58億; 比率 25.651% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.060 (+0.415%) 沽空 $4.46千萬; 比率 13.312% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.180 (+1.082%) 沽空 $3.26億; 比率 24.923% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.040 (-0.180%) 沽空 $6.21千萬; 比率 31.157% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.020 (-2.564%) 沽空 $1.96百萬; 比率 10.365% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.070 (-1.326%) 沽空 $2.49千萬; 比率 6.577% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.080 (+5.161%) 沽空 $1.08千萬; 比率 24.428% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.030 (-1.357%) 沽空 $1.23千萬; 比率 18.312% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.330 (-2.872%) 沽空 $3.91千萬; 比率 4.252% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.280 (-0.805%) 沽空 $2.70億; 比率 17.826% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.520 (-1.419%) 沽空 $4.49千萬; 比率 8.447% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.340 (-4.304%) 沽空 $1.08億; 比率 10.426% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.480 (-1.383%) 沽空 $3.95億; 比率 10.345% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.280 (+1.014%) 沽空 $4.69千萬; 比率 6.277% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +2.850 (+5.131%) 沽空 $2.69億; 比率 20.240% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.440 (+1.099%) 沽空 $1.33千萬; 比率 5.911% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.20千萬; 比率 16.181% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.170 (-1.529%) 沽空 $1.70千萬; 比率 26.460% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-20 16:25。)