高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》中金列出內地主動偏股型基金上季「重倉」港股情況(表)下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.160 (+8.040%) 沽空 $9.23百萬; 比率 8.846% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.030 (+1.071%) 沽空 $2.35百萬; 比率 7.106% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.180 (+0.414%) 沽空 $1.29億; 比率 18.591% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.210 (+1.850%) 沽空 $5.71千萬; 比率 24.183% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.110 (+0.955%) 沽空 $3.52千萬; 比率 8.632% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.380 (+1.515%) 沽空 $2.98千萬; 比率 19.235% │買入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $30.77萬; 比率 0.746% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.170 (+3.020%) 沽空 $2.93千萬; 比率 10.491% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.060 (+3.529%) 沽空 $3.56百萬; 比率 8.320% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.030 (+0.796%) 沽空 $5.10百萬; 比率 3.474% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.030 (-0.199%) 沽空 $1.88億; 比率 11.669% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.400 (-0.995%) 沽空 $3.42億; 比率 14.706% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +3.000 (+6.024%) 沽空 $3.86億; 比率 12.237% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.210 (+1.882%) 沽空 $1.79億; 比率 14.629% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +1.380 (+3.083%) 沽空 $9.29億; 比率 14.975% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.560 (-1.374%) 沽空 $2.86億; 比率 15.183% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -0.800 (-1.164%) 沽空 $1.11億; 比率 11.228% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -1.900 (-3.333%) 沽空 $3.19千萬; 比率 10.913% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.720 (+9.651%) 沽空 $4.70千萬; 比率 7.158% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.180 (-1.548%) 沽空 $2.02百萬; 比率 3.733% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-29 16:25。)