高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.080 (-4.020%) 沽空 $3.05百萬; 比率 10.491% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.090 (-3.136%) 沽空 $2.75百萬; 比率 9.403% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.200 (+0.448%) 沽空 $1.98億; 比率 40.898% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.040 (-0.299%) 沽空 $8.17千萬; 比率 22.956% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.400 (-2.793%) 沽空 $1.37億; 比率 28.005% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.520 (-2.207%) 沽空 $1.77千萬; 比率 12.320% │買入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $23.08萬; 比率 4.404% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.360 (-5.678%) 沽空 $2.49千萬; 比率 16.412% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.070 (-3.825%) 沽空 $7.85百萬; 比率 34.120% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.020 (-0.707%) 沽空 $1.49千萬; 比率 23.133% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.350 (+2.502%) 沽空 $1.27億; 比率 17.294% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +1.200 (+3.270%) 沽空 $3.02億; 比率 28.440% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -1.120 (-2.632%) 沽空 $1.73千萬; 比率 5.393% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.590 (-5.900%) 沽空 $2.86千萬; 比率 8.375% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -2.140 (-4.951%) 沽空 $2.60億; 比率 15.714% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.480 (-4.322%) 沽空 $3.49千萬; 比率 10.006% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -0.650 (-1.099%) 沽空 $4.28千萬; 比率 8.449% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.79百萬; 比率 8.308% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.390 (-4.671%) 沽空 $6.11百萬; 比率 8.679% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.200 (-1.745%) 沽空 $1.47百萬; 比率 6.822% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-04 12:25。)