高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.040 (+2.139%) 沽空 $3.95百萬; 比率 25.192% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.060 (-2.372%) 沽空 $8.43百萬; 比率 16.106% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.81千萬; 比率 15.512% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.080 (-0.722%) 沽空 $7.00百萬; 比率 5.267% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.050 (-0.460%) 沽空 $1.13千萬; 比率 4.825% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.220 (+0.970%) 沽空 $6.08千萬; 比率 30.512% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.060 (+7.895%) 沽空 $4.13百萬; 比率 5.696% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.010 (+0.205%) 沽空 $1.02億; 比率 44.992% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.60百萬; 比率 16.603% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.130 (-3.824%) 沽空 $3.17千萬; 比率 16.913% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.090 (-0.657%) 沽空 $1.53億; 比率 18.170% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.620 (+1.786%) 沽空 $3.78億; 比率 26.390% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.080 (-0.180%) 沽空 $9.22千萬; 比率 7.581% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.140 (+1.497%) 沽空 $3.97千萬; 比率 9.378% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +1.020 (+2.666%) 沽空 $6.56億; 比率 27.964% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.960 (+2.698%) 沽空 $8.76千萬; 比率 15.263% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +2.650 (+4.690%) 沽空 $9.47千萬; 比率 7.288% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +2.400 (+4.558%) 沽空 $4.75百萬; 比率 1.303% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.680 (+10.059%) 沽空 $2.92千萬; 比率 10.408% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.230 (-2.447%) 沽空 $1.27百萬; 比率 9.936% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-12 16:25。)