美銀證券研究報告指，小馬智行-W(02026.HK) +4.500 (+4.678%) 第三季收入按年增長72%至2,540萬美元，其中Robotaxi服務按年增長89%。毛利率達18.4%，按年及按季分別提升9.1及2.2個百分點，因收入結構改善且Robotaxi服務貢獻提高。期內研發費用為6,000萬美元，按年增長80%，主要投入於第七代車輛研發及研發人員擴充。非公認會計準則淨虧損為5,500萬美元，對比去年同期及上季分別為4,100萬美元及4,600萬美元。
截至11月23日，小馬智行Robotaxi車隊規模達961輛，管理層有信心在今年底突破1,000輛目標，並預期2026年底將超過3,000輛。管理層又表示，車輛密度更高將縮短候車時間、提升用戶體驗，從而令定價及利用率更高，並預期2026年Robotaxi收入增長將進一步加速，受穩健訂單及營運效率提升推動。
該行將小馬智行2025至2027年收入預測分別上調5%、4%及9%，非公認會計準則淨虧損預測上調6%、2%及3%；首予小馬智行(02026.HK) +4.500 (+4.678%) 「買入」評級，目標價164港元。小馬智行(PONY.US) 美股目標價由20美元升至21美元，評級「買入」。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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