1月14日|廣發証券發佈研報稱,整體來看,四季度及全年長江和珠江流域來水較好,電量如期高增,但雅礱江、大渡河等流域來水一般。雅礱江由於汛期來水偏枯蓄水不足,11月繼續蓄水至去年同期水平,測算雅礱江水電三大電站蓄能共計251.80億度,同比基本持平,枯水影響基本消除。近兩年水電進入新一輪投產高峯,伴隨低利率環境的拉長,長端利率回落將攤薄資金成本,估值抬升可期。建議關注短期電量高增蓄能高位的水電。