海通国际发表报告指,现代牧业(01117.HK) -0.030 (-2.083%) 沽空 $1.49百万; 比率 16.551% 去年下半年营收改善,净亏损大幅收窄至2.2亿元人民币,周期筑底迹象明确,经营韧性持续显现。剔除生物资产公允价值变动等非现金项目影响后,减值前核心溢利19.1亿元人民币,按年大幅改善;现金EBITDA达30.6亿元人民币,按年增长2.6%,经营活动现金流25亿元人民币,均创历史新高,核心盈利与现金流指标亮眼。
该行预计2026-2028年公司收入分别为158.5亿、164.0亿及172.2亿元人民币,净利润分别为8.1亿、14.2亿及19.2亿元人民币,对应 每股盈利预测分别为0.10元、0.18元及0.25元人民币,此前预测2026年每股盈利预测不变,2027年每股盈利预测为 0.14元人民币。
参考可比公司估值水平及公司作为乳业上游龙头地位,该行给予公司2026年16倍市盈率,目标价由1.3 港元上调至1.8港元,认为公司作为原奶行业龙头,周期筑底,叠加奶肉双周期共振,减值压力大幅缓解、现金流充沛,维持「优於大市」评级。(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-14 16:25。)
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