招商证券发表研究报告指，Meta(META.US) 今年首季收入增长超出该行预期2%，经营收入超出预期14%。强劲增长主要来自於其「家庭应用」(Family of Apps)的广告业务，日活跃用户按年增长6%，达到34.3亿，广告曝光按年增长5%，广告单价按年按年10%，得益於更精准的广告投放、推荐系统优化和用户参与度提升。
受关税影响，亚洲电商出口商在5月2日小额豁免政策结束前减少了美国广告支出，部分转向其他市场，但整体支出低於4月前水平，这一因素已计入次季度指引。集团指引次季收入预计为425亿至455亿美元(下同)(中值按年增长14%)，AI基础设施的资本支出从600亿至650亿元，增加至介乎640亿至720亿元。
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该行看好公司长期用户增长、地域及平台多元化，加上AI带来的机遇，为其在关税压力下提供一定防御能力。Threads和消息服务的快速增长有望成为增量增长的催化剂。目标价从721元下调至697元，主要反映更高的资本支出假设，维持「增持」评级。(ss/da)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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