交银国际发表港股策略告表示，上周初港股在中央印发的《提振消费专项行动方案》的政策利好带动下上攻，恒指一度逼近25,000点高位。随着短期乐观情绪逐步消化，且主要龙头公司业绩公布後，港股回吐部分涨幅。过去一个阶段，市场受乐观情绪驱动，对海外风险定价有所不足。随着近期利好落地後，市场对海外风险的关注度预计将逐渐提升。资金在当前位置出现分歧，港股高位回调。而4月2日美国对等关税调查结果即将出炉，是否会有新一波的关税仍有不确定性。若短期海外影响有进一步催化，港股或有望阶段性企稳。
基本面数据持续验证中，4月中央政治局会议或为重要政策新节点。今年首季「开门红」效应下，内地生产、投资端数据表现强劲。进入四月，後续消费、地产等各项基本面的增长数据、以及关税等外部影响将成为市场关注重点，也是四月底中央政治局会议会否释放更进一步政策刺激信号的关键。
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该行指，继续推荐「高弹性+高股息」配置策略：科技创新主线方面，看好港股AI及科网板块，特别是在DeepSeek等国产大模型推动下，AI基础设施供应商、云计算服务商和AI应用相关标的正迎来估值重构窗口，建议重点布局具备技术积累和商业化能力的龙头企业。半导体产业链亦值得关注，尤其是在产业链本地化进程加速背景下，具备进口替代潜力的内地芯片设计企业机会明显。
报告称，近期海外波动仍存，避险情绪引发的调整风险仍不可忽视。建议仍以高股息板块作为防御性底仓，重点关注电力公用事业、电信营运商、银行等现金流稳定、股息率具备吸引力的板块。(wl/da)
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