<汇港通讯> 摩根大通发报告指,上调渣打集团(02888)目标价12.5%,从120港元升至135港元,重申「增持」评级。渣打目前市价相等2025年度年度总回报率计约10%,和汇丰控股(00005)差不多,但是摩通更偏好汇控,因爲其盈利和股东回报更加明确。
摩通根据渣打2024年第四季业绩,上调对该集团2024-2026年经调整每股盈利预测6%/5%/4%,主要反映第四季收入高於预期。摩通的成本预测基本不变,上调对2025财年股份回购的预测至27.5亿美元,其中15亿美元预期在今年上半年。
另将每股股息预测上调至41美仙、44美仙、46美仙，2024-2026年间总股东分配额将达到105亿美元，远高於该集团80亿美元的目标和市场预期的95亿美元。
渣打有形股本回报率(ROTE)依旧呈上升趋势,预计从2024财年的11.7%，至2026财年达13.2%(集团的指引是13%)。
渣打对商业房地产的敞口比同行低,因此摩通对渣打信贷成本预测较有信心,预计2025-2027为34/36/36个基点,指引为30-35个基点。(JJ)
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