花旗研究报告指出,相信泡泡玛特(09992.HK) +3.800 (+1.203%) 沽空 $1.56亿; 比率 4.057% 在IP孵化和营运,以及海外扩张方面的强大能力,将继续支撑其在2025年下半年及以後的稳健增长势头。随着本周迷你版LABUBU的首次亮相,花旗预期公司将进一步推动全球IP热潮。长期来看,花旗认为这一世界级IP的商业价值,有机会扩展到流行玩具以外的广泛领域。其他标志性IP产品(CRYBABY、HIRONO、TWINKLE TWINKLE等)也凭藉其整合的IP生态系统,成为新的增长驱动力。
花旗根据泡泡玛特管理层最新的2025年预测(预计收入超过300亿元人民币,净利润率35%)微调了盈利预测,予该股维持「买入」评级,并基於2026年预估市盈率31倍,将目标价从384.5元升至398元,较公司四年历史平均值溢价10%,反映公司改善中的增长前景和执行力,隐含2025至2027年市盈增长率为1倍或2026年市盈增长率为0.86倍。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-21 16:25。)
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