摩根士丹利发表研究报告，预期中国房地产开发商盈利前景持续受压，2025年上半年业绩料维持疲弱，目前预测收入及盈利平均按年下跌约5%及15%，主要受到物业销售入账减少及毛利率收缩约3个百分点的拖累。内地楼价持续下跌、库存调整及资产减值拖累，大摩预期内房股销售毛利率可能低於预期，虽然流动性风险及融资成本整体改善，但民营房企下半年前景仍未明，相信各企业将表现分化。其中建发国际(01908.HK) -0.210 (-1.583%) 沽空 $2.57千万; 比率 176.383% 因交付利润率微升或实现正增长，华润置地(01109.HK) -0.440 (-1.509%) 沽空 $1.41亿; 比率 176.222% 、中国海外发展(00688.HK) -0.200 (-1.685%) 沽空 $9.89千万; 比率 118.852% 及金茂(00817.HK) +0.010 (+0.758%) 沽空 $9.24百万; 比率 141.582% 盈利料录个位数跌幅，龙湖(00960.HK) -0.290 (-3.666%) 沽空 $5.88千万; 比率 115.509% 则因开发物业亏损扩大导致盈利或下跌逾40%。相关内容《大行》花旗降中海外(00688.HK)目标价至14.2元吁「买入」 多方面表现领先行业大摩预料万科(02202.HK) -0.100 (-3.356%) 沽空 $4.87百万; 比率 40.152% 及金地集团(600383.SH) -0.090 (-3.273%) 上半年将录得净亏损，相信投资者关注重点将转向下半年预售及毛利率指引、楼价下跌带来的资产减值压力，以及商场租金收入表现，建议配置防守性股份，首选具消费概念的华润置地及华润万象生活(01209.HK) +0.420 (+0.905%) 沽空 $4.42千万; 比率 189.236% ，以及能提供较高股息回报率的建发国际及绿城管理(09979.HK) +0.060 (+2.667%) 沽空 $4.50百万; 比率 256.472% 。(gc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-02 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)