高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《大行》花旗予马钢(00323.HK)「买入」评级 目标价2.8元下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.120 (-5.581%) 沽空 $1.86百万; 比率 3.520% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.120 (-4.240%) 沽空 $1.79百万; 比率 6.623% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.720 (-1.648%) 沽空 $3.67千万; 比率 13.907% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.160 (-1.384%) 沽空 $2.06千万; 比率 19.981% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.220 (-1.892%) 沽空 $6.88千万; 比率 35.664% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.620 (-2.435%) 沽空 $2.57千万; 比率 11.584% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.190%) 沽空 $1.01百万; 比率 7.098% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.220 (-3.793%) 沽空 $1.12千万; 比率 11.381% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.060 (-3.409%) 沽空 $51.29万; 比率 4.584% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.070 (-1.842%) 沽空 $2.06百万; 比率 3.451% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -1.200 (-7.984%) 沽空 $1.91亿; 比率 18.420% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -3.620 (-9.091%) 沽空 $2.06亿; 比率 15.374% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -6.020 (-11.402%) 沽空 $2.36亿; 比率 16.299% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -1.150 (-10.114%) 沽空 $4.08千万; 比率 5.630% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -3.960 (-8.583%) 沽空 $6.80亿; 比率 13.653% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -3.780 (-9.403%) 沽空 $4.55千万; 比率 4.879% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -7.550 (-11.119%) 沽空 $3.37亿; 比率 22.745% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -5.500 (-9.982%) 沽空 $2.40千万; 比率 7.985% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.030 (-0.367%) 沽空 $2.10百万; 比率 3.364% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.270 (-2.358%) 沽空 $1.12百万; 比率 7.627% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-30 12:25。)