里昂报告指，中国生物科技与创新药行业经历波动，受早前上涨导致估值过高、对国家医保药品目录定价不确定性、业务拓展预期延迟及年终基金沽售所驱动。该行认为市场流动性仍然稳健，优质公司估值正变得具吸引力，业务拓展活动亦正在进行，大型交易仍有可能，且进一步价格下行风险似乎有限。随着创新药比例上升和盈利增长加速，认为当前回调是健康整固，为明年部署提供吸引的机会。
该行认为石药(01093.HK) -0.110 (-1.394%) 沽空 $2.74亿; 比率 11.356% 业务拓展执行的延迟削弱投资者信心，创造更具吸引力买入机会，假设业务拓展按预期恢复，其市盈率估值仍非常具吸引力。该行亦相信年底前仍有可能完成数笔较小的业务拓展交易，第三季业绩或为近期催化剂。该行认为大型业务拓展交易到明年实现显着进展的可能性很高。
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对於国药(01099.HK) -0.130 (-0.664%) 沽空 $1.41千万; 比率 25.493% ，该行认为应收账款天数改善以及「十五五」计划启动将支持盈利动能恢复。目前股价水平提供诱人股息收益率和不高的市盈率，随着营运效率持续改善，该股存在显着上行空间。
股份│投资评级│目标价
石药(01093.HK) -0.110 (-1.394%) 沽空 $2.74亿; 比率 11.356% │高度确信跑赢大市│17.4元
国药(01099.HK) -0.130 (-0.664%) 沽空 $1.41千万; 比率 25.493% │跑赢大市│24.5元
(fc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-27 16:25。)
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