<汇港通讯> 建银国际发报告指，上调华润啤酒(00291)今明两年盈测分别13%/9%，主因考虑到今年上半年的某些一次性收益及啤酒业务更佳的利润率。同时将估值基准由2025年转至2026年。基於SOTP估值上调目标价4.5%，由33.6港元升至35.1港元。维持「跑赢大市」评级。
该行预计，华润啤酒强劲的经营现金流将使其派息比率从2024年的52%提高至2025年的60%。
展望未来，该行对集团白酒业务的销售增长前景仍持谨慎态度，因预计政策影响将持续。尽管如此，因预计2025年下半年价格更趋稳定、销售及行政费用管控，料白酒业务的亏损将会收窄。
(CW)
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