<汇港通讯> 招商证券国际发报告指,下调统一企业中国(00220)目标7.1%,从8.4港元降至8港元,维持「持有」评级。
该行表示,统一下半年表现符合其预期,收入同比减1.7%,净利润同比减约14%，主要受一次性投资冲销(write-off)的影响。至关重要的是，该公司维持100%的派息比率，该行认为这是其对股东回报的坚定承诺。
该行表示,尽管经营环境依然充满挑战，但以鲜制饮品为主导的饮料市场竞争强度似乎已达到高峰，并未进一步恶化。管理层指出，在春节假期有利的推动下，2026年1-2月的中单位数的销售额增长反弹，而食品业务（2025财年同比增长5%）则起到缓冲作用。成本方面，2026年的前景较为乐观。管理层已确保关键原料（棕榈油、PET）的低成本库存供应至4月份，为近期提供良好的前景。该行预计，这种有利的成本结构，加上其向高增长渠道的转型，将支撑销量复苏和从稳定到增长的营业利润率。
该公司的股价在改行对其进行下调後已经有10%的修正,目前，尽管风险回报变得更加有利，但任何可能会出现的饮料销量可持续复苏的信号,都将使该行对该公司更有信心，从而有望实现7%的股息率。 (JJ)
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