<汇港通讯> 中金发报告指,上调统一企业中国(00220)目标价14%至9.8港元,维持「跑赢行业」评级。
中金上调2025/2026年盈利预测3.8%/6.4%，至21.6/24.6亿元人民币(下同)。
2024年收入303亿元，同比增6.1%；归母净利润18.5亿元，同比增11%，剔除一次性因素同比增32%；其中2024年下半年收入149亿元，同比增6.2%；归母净利润8.8亿元，同比增12%。业绩符合预期。
中金指,统一饮料板块受益於茶饮料较好表现，营收同增8.2%，全年看饮料收入同增8.2%，实现高质量可持续增长，其中茶、奶茶、果汁分别同增 13.1%、1.6%、5.9%，茶饮增速较快主要得益於产业成长较好、以及公司加大低糖、无糖茶产品布局、冰红茶产品升级等。
全年看毛利率年同比增2个百分点，饮料/食品毛利率分别同比增2.5/1.2个百分点，主要得益於结构升级、产能利用率提升及原料价格下降。整体看下半年毛销差与去年同期仍扩张0.8个百分点，由於其他收入等下降，下半年净利率提升0.3个百分点。全年看食品/饮料税前净利率分别同比1.9/1.3个百分点，提升趋势较佳。
中长期看，中金认为饮料业较好景气有望利好业绩持续成长，产业龙头企业的利润诉求增强，并尝试对产品提价，预期面和饮料格局改善可望带动公司利润率稳中有升。(JJ)
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