凯基亚洲投资策略部主管温杰指，展望明年，预期恒指目标19,260点，如恒指最差重见7.3倍市盈率，对应恒指目标价14,500 点。他看好加息後期受惠股，包括腾讯(00700.HK) -13.000 (-2.110%) 沽空 $8.48亿; 比率 9.232% 、快手(01024.HK) -3.000 (-4.448%) 沽空 $3.98亿; 比率 16.683% 、百度(09888.HK) -7.300 (-5.794%) 沽空 $4.68亿; 比率 21.894% ；行业景气度回升受益股，包括申洲国际(02313.HK) -0.950 (-1.519%) 沽空 $1.07亿; 比率 39.041% 、银娱(00037.HK) -0.005 (-1.149%) 、联想(00992.HK) -0.140 (-1.443%) 沽空 $2.21亿; 比率 32.581% ；稳中求胜股，包括中移动(00941.HK) -1.400 (-1.618%) 沽空 $3.95亿; 比率 18.148% 及SPDR金ETF(02840.HK) +36.000 (+1.173%) 沽空 $1.25千万; 比率 13.156% 。
中国方面，展望将来，虽然受累疫情後的「疤痕效应」，居民的消费意愿持续偏弱，但明年内地零售销售有望改善，乐观情况下，全年升幅约6%，惟料房地产投资仍受压，整体固投按年增长只能加快至 4.4%水平。综合上述分析，他估计，中央会把明年经济增长预期目标设置为4.5%至5%区间，而最终经济增长率则为4.9%。他料明年年初仍有全面降准，政策将集中於上半年发力。
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他表示，由於美国经济或於明年放缓，而利息暂时仍然高企，估计资本市场继续波动。他预计中央将加推政策以稳定经济表现，估值偏低的港股具投资机会。策略上，投资者应专注於盈利能见度高的股份，并於合理估值水平买进，趁回调吸纳而不高追是部署上的重中之重。
他指，虽然近月中美互动有所回暖，但美国对中国遏制的态势其实没有出现根本性的改变。由於美国总统大选将於明年11月举行，随着美国进入选举期，不排除部分候选人会透过攻击中国以捞取政治资本。对投资者而言，中美关系及地缘政局变化均需留意，两者都有机会成为明年港股市场的灰犀牛。(sl/cy)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-15 16:25。)
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