2月26日|中金公司研报指出,联影医疗2025年收入138.21亿元(+34.18% YoY),归母净利润18.88亿元(+49.60% YoY),收入端超我们预期,主要因高端产品放量较好且海外业务保持高增,利润端略低于我们预期,主要因费用端投入超我们预期。招采复苏持续兑现,收入端实现强劲增长。利润端稳中有进,关注高端产品及超声产线落地带来的利润改善预期。综合考虑公司长期发展竞争力兑现和短期板块估值情况,基于DCF(WACC 7.1%,永续增长率2.0%)维持目标价170元(33%上行空间),维持“跑赢行业”评级。
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