高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.060 (-3.158%) 沽空 $2.76百万; 比率 9.730% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.240 (-7.947%) 沽空 $4.79百万; 比率 8.790% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.500 (-1.032%) 沽空 $1.28亿; 比率 47.511% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.290 (-2.003%) 沽空 $6.52千万; 比率 22.043% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.070 (-0.430%) 沽空 $1.95亿; 比率 30.727% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.040 (+0.176%) 沽空 $3.87千万; 比率 26.626% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.220%) 沽空 $38.48万; 比率 11.691% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.050 (-0.867%) 沽空 $1.80千万; 比率 27.146% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.176%) 沽空 $3.86百万; 比率 61.670% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.070 (+3.084%) 沽空 $3.01千万; 比率 28.960% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.670 (-4.923%) 沽空 $7.85千万; 比率 11.635% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -0.800 (-2.024%) 沽空 $3.39亿; 比率 33.997% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -1.540 (-3.842%) 沽空 $5.25千万; 比率 10.539% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.150 (-1.775%) 沽空 $2.04千万; 比率 6.696% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.280 (-3.346%) 沽空 $1.79亿; 比率 14.934% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.400 (-1.290%) 沽空 $4.03千万; 比率 8.862% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +2.400 (+3.944%) 沽空 $7.58千万; 比率 16.540% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -0.520 (-1.191%) 沽空 $8.70百万; 比率 13.519% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.060 (+0.758%) 沽空 $3.13百万; 比率 11.219% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.420 (-3.483%) 沽空 $1.98千万; 比率 23.479% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-16 12:25。)