富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +1.450 (+1.793%) 沽空 $4.93千万; 比率 13.250% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.380 (-1.808%) 沽空 $36.67万; 比率 0.931% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +1.500 (+0.943%) 沽空 $1.79亿; 比率 14.111% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +17.000 (+3.105%) 沽空 $13.09亿; 比率 21.418% 、紫金矿业(02899.HK) -1.480 (-3.868%) 沽空 $1.79亿; 比率 14.934% 、农夫山泉(09633.HK) +0.680 (+1.581%) 沽空 $1.79千万; 比率 26.118% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.410 (-2.177%) 沽空 $2.58亿; 比率 32.901% 、药明康德(02359.HK) +1.500 (+1.415%) 沽空 $3.99千万; 比率 39.203% 、中国宏桥(01378.HK) -0.980 (-2.480%) 沽空 $3.39亿; 比率 33.997% 、泡泡玛特(09992.HK) +6.000 (+2.930%) 沽空 $3.68亿; 比率 29.160% 、翰森制药(03692.HK) -0.220 (-0.675%) 沽空 $4.96千万; 比率 42.283% 、京东健康(06618.HK) +2.400 (+4.898%) 沽空 $4.28千万; 比率 40.558% 、中国铝业(02600.HK) -0.690 (-5.070%) 沽空 $7.85千万; 比率 11.635% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.328%) 沽空 $3.77百万; 比率 15.410% 、吉利汽车(00175.HK) +0.360 (+2.069%) 沽空 $1.20亿; 比率 21.866% 、广发证券(01776.HK) -0.190 (-1.236%) 沽空 $2.55百万; 比率 3.111% 、中金公司(03908.HK) -0.240 (-1.306%) 沽空 $3.67百万; 比率 3.178% 、药明合联(02268.HK) +0.200 (+0.370%) 沽空 $9.36百万; 比率 14.288% 、舜宇光学(02382.HK) +0.850 (+1.507%) 沽空 $3.88千万; 比率 40.338% 、金风科技(02208.HK) +0.130 (+0.778%) 沽空 $4.82千万; 比率 7.819% 、粤海投资(00270.HK) -0.030 (-0.402%) 沽空 $85.96万; 比率 6.432% 、中国建材(03323.HK) -0.050 (-0.867%) 沽空 $1.80千万; 比率 27.146% 及美图公司(01357.HK) +0.070 (+1.346%) 沽空 $1.87千万; 比率 21.690% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.100 (+1.580%) 沽空 $1.12亿; 比率 25.890% 、建行(00939.HK) +0.080 (+1.011%) 沽空 $1.72亿; 比率 35.451% 、中移动(00941.HK) +0.300 (+0.375%) 沽空 $1.11亿; 比率 12.765% 、中国平安(02318.HK) -0.200 (-0.321%) 沽空 $1.72亿; 比率 28.530% 、中海油(00883.HK) -0.860 (-2.890%) 沽空 $3.04亿; 比率 11.732% 、美的(00300.HK) -0.150 (-0.176%) 沽空 $1.03千万; 比率 13.498% 、人保(01339.HK) +0.060 (+0.985%) 沽空 $2.16千万; 比率 23.318% 、海尔智家(06690.HK) -0.120 (-0.479%) 沽空 $3.94千万; 比率 59.457% 中信建投证券(06066.HK) -0.020 (-0.178%) 沽空 $2.08百万; 比率 27.553% 、吉利(00175.HK) +0.360 (+2.069%) 沽空 $1.20亿; 比率 21.866% 、万洲(00288.HK) +0.070 (+0.737%) 沽空 $1.56千万; 比率 23.574% 、润啤(00291.HK) +0.100 (+0.393%) 沽空 $1.77千万; 比率 23.593% 、旺旺(00151.HK) +0.050 (+1.064%) 沽空 $4.42百万; 比率 52.799% 、粤投(00270.HK) -0.030 (-0.402%) 沽空 $85.96万; 比率 6.432% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.090 (-1.286%) 沽空 $13.88万; 比率 0.624% 、敏实(00425.HK) +0.040 (+0.108%) 沽空 $6.69百万; 比率 16.028% 、雅迪(01585.HK) -0.230 (-2.044%) 沽空 $2.88百万; 比率 29.797% 、统一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.08千万; 比率 30.500% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.820 (-11.172%) 沽空 $1.02千万; 比率 13.692% 、恒安(01044.HK) -0.460 (-1.637%) 沽空 $1.75千万; 比率 66.898% 、三一国际(00631.HK) -0.140 (-1.049%) 沽空 $5.73百万; 比率 10.118% 及广深铁路(00525.HK) -0.010 (-0.461%) 沽空 $14.29万; 比率 4.264% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -2.920 (-1.239%) 、北方华创(002371.SZ) -4.490 (-0.981%) 、汇川技术(300124.SZ) -1.690 (-2.322%) 、伊利集团(600887.SH) +0.080 (+0.300%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.550 (-1.883%) 及中微半导体(688012.SH) +5.670 (+1.812%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +17.000 (+3.105%) 沽空 $13.09亿; 比率 21.418% 、洛钼(03993.HK) -0.410 (-2.177%) 沽空 $2.58亿; 比率 32.901% 、药明康德(02359.HK) +1.500 (+1.415%) 沽空 $3.99千万; 比率 39.203% 、中国宏桥(01378.HK) -0.980 (-2.480%) 沽空 $3.39亿; 比率 33.997% 、泡泡玛特(09992.HK) +6.000 (+2.930%) 沽空 $3.68亿; 比率 29.160% 、翰森制药(03692.HK) -0.220 (-0.675%) 沽空 $4.96千万; 比率 42.283% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.328%) 沽空 $3.77百万; 比率 15.410% 、吉利汽车(00175.HK) +0.360 (+2.069%) 沽空 $1.20亿; 比率 21.866% 、中生制药(01177.HK) +0.080 (+1.345%) 沽空 $2.31千万; 比率 17.722% 、老铺黄金(06181.HK) +2.500 (+0.386%) 沽空 $6.30千万; 比率 35.761% 、药明合联(02268.HK) +0.200 (+0.370%) 沽空 $9.36百万; 比率 14.288% 、舜宇光学(02382.HK) +0.850 (+1.507%) 沽空 $3.88千万; 比率 40.338% 、康师傅(00322.HK) -0.060 (-0.472%) 沽空 $3.50千万; 比率 57.455% 及美图(01357.HK) +0.070 (+1.346%) 沽空 $1.87千万; 比率 21.690% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-16 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)