龙头业绩预期：证券行业三季报行情持续迎来催化，中证全指证券公司指数权重股东方财富、中信证券发布2025年三季报。权重股东方财富业绩实现营业总收入同比+101%至47亿元，归母净利润同比+78%至35亿元。中信证券第三季度实现营业收入227.8亿元，同比+55.7%，环比+49.1%；归母净利润94.4亿元，同比+51.5%，环比+31.6%。
市场对比：港股证券板块估值优势突出，截至10月24日，香港证券指数PB（LF）为1.07，显著低于A股同类证券指数，且受益于海外流动性改善趋势，估值中枢具备抬升基础。
基本面支撑：第三季度A股主要指数表现同比改善，市场交易活跃度同步提升，主板成交额同比增长191%。在权益市场"表现回暖+成交放量"的双重驱动下，保险机构资产端收益弹性有望释放、券商业务端营收预期改善，证券保险板块整体业绩确定性增强。
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