10月27日|瑞银证券认为,中国创新药板块的普涨阶段已经结束,现处于估值合理阶段,建议不要只看商务拓展(BD)交易和出海,国内市场也有潜力。
瑞银证券中国医疗行业研究主管陈晨预计,创新药板块普涨的阶段应该不会再持续、已经结束,现为估值合理的阶段。创新药的研发需要时间来兑现,短期而言,市场暂时歇一下,未尝不是好事。她指出,虽然BD相当于打开公司的海外增长曲线,但大家对BD的期待有点过高。同时,投资者对中国本土的市场期待值是极低的。她强调,不能只看BD及出海,站在中长期的维度,国内市场也非常有潜力。
就近期一些生物科技公司的专利授权交易未如预期引起股价上升,反而下跌,陈晨称,一方面是因为BD的预期此前已反映在股价中,且整体估值已处在高位,若交易只是符合预期而未超预期,大家就会利好兑现。
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