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《大行》大摩料腾讯(00700.HK)对AI投资拖累利润率 目标价650元
推荐 8 利好 11 利淡 14 AASTOCKS新闻
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摩根士丹利发表研究报告，预测腾讯(00700.HK)2026年首季收入及非国际财务报告准则经营溢利将分别年增9.8%及7.1%。正常化的游戏增长从高基数下放缓，抵销较快的市场服务及金融科技与企业服务(FBS)增长，但AI投资开始对利润率构成压力。 该行预计，2026年首季，腾讯增值服务(VAS)收入按年增长6.9%，在线游戏增长10%。其中，本土市场及国际市场游戏预计分别增长8%及15%，增长放缓主要由於高基数、较晚的农历新年及海外工作室并购和Supercell递延周期效应减退。 大摩预测，腾讯非国际财务报告准则经营溢利按年增长7.1%，落后於收入增长，反映AI投资增加，与管理层指引2026年AI营运开支将增长超过一倍相符。预计2026年经营溢利增长为持平至低单位数。 该行下调腾讯2026至2028年收入预测0.6%至0.8%，并下调非国际财务报告准则经营溢利预测0.3%至0.5%。重申「增持」评级，目标价650港元不变。(hc/u)AASTOCKS新闻 |
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