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《大行》花旗：预期美汽车关税溢出效应促使德国车厂与中国部件商加强合作
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2025/04/07 07:57 GMT
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花旗发表报告，指大多数中国汽车零部件供应商可通过将生产转移到美国或墨西哥来减轻关税影响，受惠之前的产能布局，其中敏实(00425.HK)、均胜电子(600699.SH)及华阳(002906.SZ)因净关税曝险相对较低而最具韧性。然而，该行预计需求端会受某些间接影响，供应链成本也会上升。 该行又指，中国乘用车对美出口仅占中国总出口2%和出口价值不到4%，主要涉及通用汽车(GM.US)、沃尔沃及极星(Polestar)，因此认为对中国汽车制造商影响可能属中性。符合《美墨加协定》、区域价值含量不低於75%的汽车和零部件仍将享受关税豁免。在墨西哥设有生产设施的汽车制造商和供应商可能具有一定优势。 该行又预期，关税溢出效应或促使德国车厂与中国的高级驾驶辅助系统和技术解决方案提供商，建立更紧密联系并改进其产品，可能有利中升(00881.HK)、美东汽车(01268.HK)、永达汽车(03669.HK)及华晨中国(01114.HK)长期增长前景。 股票推荐方面，基於中德相关主题的买入建议包括华晨中国、中升、美东汽车及永达汽车。此外，比亚迪(01211.HK)、零跑((09863.HK)、吉利(00175.HK)、禾赛科技(HSAI.US)及地平线-W(09660.HK)作为买入推荐。汽车零部件方面首选敏实，因其估值吸引、全球布局带来的利润韧性及人形机器人计划。(fc/da)
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