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《大行》德银降李宁(02331.HK)评级至「持有」 目标价升至16.8元
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德银发表研究报告指,李宁(02331.HK)的网络调整较预期长,而且今年的市占率下降,料短期内盈利停滞不前,加上中期缺乏催化剂,并考虑到集团的公允估值,将其评级由「买入」降至「持有」。该行将集团今明两年的每股盈测下调17至19%,以反映收入增长放缓及营运开支上升,但将目标价由15.5元上调至16.8元。

该行指出,李宁去年的业绩胜於预期,收入增长较彭博预测高出2%;经调整净利润较市场预期高出6%。不过,李宁管理层料今年总收入按年持平,净利润率为高个位数,远低於市场预期收入增长5至6%及净利润率达11至12%的预测。(sl/u)

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