<匯港通訊> 美銀證券發報告指，據蔚來－ＳＷ(09866.HK) -3.600 (-7.689%) 沽空 $1.01億; 比率 47.229% 最新銷售指引及產品規劃，將其今年銷量預測降5.5%，明年銷量預測上調0.4%。結合今年第三季業績及毛利率改善情況，將集團今明兩年經調整淨虧損預期分別收窄11%/18%。同時下調目標價12%，由59港元降至52港元。
該行重申蔚來「中性」評級，認為儘管集團產品線佈局強勁，但銷量增長及虧損收窄帶來的積極因素已反映在當前估值中。
報告表示，蔚來預計2025年第四季汽車交付量為12萬至12.5萬輛，同比增長65%，低於先前15萬輛上的指引。蔚來於2025年9月啟動新一代ES8交付，目標於年底前交付4萬輛。考慮到高毛利率的ES8銷量佔比提升、成本控制措施及規模效應，管理層預計2025年第四季車輛毛利率可達18%。
儘管銷售預期下調導致集團第四季銷售及管理費用率（SG&A）或高於此前指引，但經調整研發費用控制在20億元人民幣，加上車輛毛利率改善，管理層仍有信心實現此前設定的第四季度盈虧平衡目標。
(CW)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-26 12:25。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊