<汇港通讯> 野村发报告指,预计哔哩哔哩(09626)的线上游戏收入在2025年第三、第四季将分别同比下降18%和16%,这主因其游戏《三国:谋定天下》的基数效应逐步正常化。
野村认为该款爆款游戏的热度已在2024年底见顶。因此,该行认为线上游戏收入在短期内可能成为哔哩哔哩收入增长的拖累因素。
尽管哔哩哔哩广告业务表现稳健,但线上游戏业务的增长动能减弱将对集团的总收入增长构成压力。上调集团美股目标价17%,由20美元升至24美元,但维持「中性」评级。 (CW)
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