盘前市场动向

1.1月30日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.22%，标普500指数期货涨0.36%，纳指期货涨0.59%。昨日，特斯拉、微软、Meta公布四季度业绩并举行电话会，美股盘前，众科技巨头涨跌不一，特斯拉涨1.75%，Meta涨1.31%，微软跌4.06%，英伟达跌0.4%，博通涨近5%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.41%，英国富时100指数涨0.34%，法国CAC40指数涨0.54%，欧洲斯托克50指数涨0.80%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.14%，报72.72美元/桶。布伦特原油涨0.15%，报75.72美元/桶。

市场消息

“新美联储通讯社”：通胀和增长都不确定，美联储进入“等等看”模式。华尔街日报记者Nick
Timiraos指出，美联储已暂停连续降息的步伐，进入观望阶段，以评估是否需要进一步下调利率。周三，美联储暂停降息，将基准联邦基金利率维持在约4.3%，相比去年9月的5.3%已有显著下降。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，由于当前利率水平已较去年有所放松，因此“不急于调整政策立场”。Timiraos表示，这一表态意味着，美联储在3月会议上可能不会采取新的行动，而是否进一步降息，将取决于通胀的实际进展或劳动力市场的意外疲软。

微软CEO：DeepSeek有“真创新”，已可接入微软云，AI成本下降是趋势。微软CEO纳德拉在电话会上强调，DeepSeek
R1模型目前已可通过微软的AI平台Azure AI
Foundry和GitHub获取，并且很快就能在Copilot+电脑上运行。纳德拉称DeepSeek“有一些真的创新”，AI成本下降是趋势：“缩放定律(Scaling
Law)在预训练和推理时间计算中不断积累。多年来，我们已经看到了AI训练和推理方面的效率显著提高。在推理方面，我们通常看到每一代硬件的性价比提高2倍以上，每一代模型的性价比提高10倍以上。”

DeepSeek冲击美股之际
传软银洽谈向OpenAI注资至多250亿美元。据报道，日本软银集团正在谈判向OpenAI投资至多250亿美元，此举可能使软银成为这家人工智能初创公司最大的支持者。这笔交易尚未敲定。这将是软银向星际之门项目承诺的150
亿美元之外的投资。据报道，软银创始人孙正义在向OpenAI的上一轮融资投入5亿美元后，一直坚持要求增持这家初创公司的股份。OpenAI正朝着营利性企业转变，这意味着它需要更多的资金和计算能力才能在人工智能军备竞赛中竞争。

DeepSeek 搅局 AI 圈，微软、Meta 等巨头直言“不影响”“技术并非更先进”。微软CEO纳德拉和Meta
CEO扎克伯格在财报会议上为各自公司的大规模AI投资进行了辩护，纳德拉表示，大规模投资是为了克服制约微软发展AI业务的产能瓶颈，AI效率提升将带来指数级的需求增长;扎克伯格则强调，持续的大规模AI投资将成为长期战略优势。此外，微软和Meta都强调了推理的重要性，而英伟达的GPU芯片主要用于训练。与此同时，美国两大AI巨头Anthropic与OpenAI也迅速做出回应，Anthropic
CEO阿莫迪认为DeepSeek的训练成本降低符合行业趋势，并不代表突破性的技术成就。

欧佩克+准备联合应对特朗普，沙特能源部长“私会”多位同行。哈萨克斯坦周三表示，由主要产油国组成的欧佩克+集团将讨论美国总统特朗普为提高美国石油产量所做的努力，并就此事采取联合立场。特朗普上周呼吁沙特和欧佩克降低油价。欧佩克+尚未做出回应，但五名欧佩克+代表表示，2月3日召开的欧佩克+联合部长级监督委员会会议不太可能调整其目前的计划，即从4月开始增产。另外两人表示，现在下结论还为时过早。

个股消息

无惧Q4利润不及预期!特斯拉(TSLA.US)      指引点燃乐观情绪。特斯拉在美东时间周三公布了第四季度财报，在经历了充满挑战的2024年之后，特斯拉预计今年的汽车销量将攀升，抵消了去年第四季度利润低于预期的影响，该股盘后上涨。财报数据显示，特斯拉第四季度调整后每股收益为73美分，低于分析师平均预期的75美分。不过，这家电动汽车制造商指出，汽车自动驾驶技术进步和新车型计划将推动公司在“2025
年恢复增长”。特斯拉还再财报中预测，人工智能、软件和车队利润将加速增长。这一前景缓解了人们对电动汽车市场的担忧。

微软(MSFT.US)      Q2营收、EPS超预期 云计算增长料放缓
巨额AI投资遭质疑。周三美股盘后，微软(MSFT.US)      公布2025财年第二季度业绩。该公司总营收同比增长12%至696亿美元，好于市场预期的689亿美元;每股收益为3.23美元，也好于市场预期的3.12美元。微软表示，Azure云部门第二财季有13个百分点的增长归功于人工智能，而第一季度为12个百分点。该季度人工智能营收相当于130亿美元的年化水平。由于公司难以建立足够的数据中心来满足人工智能产品的需求，其云计算业务增长将在当前季度继续放缓。微软预计第三财季Azure的增长率至多32%，比2024年最后三个月的增速快不了多少。

存储芯片需求疲软 西部数据(WDC.US)      Q2业绩、指引令人失望
分拆计划备受关注。周三美股盘后，数据存储产品制造商西部数据公布2025财年第二季度业绩。该公司Q2营收为42.9亿美元，市场预期42.6亿美元;调整后每股收益为1.77美元，市场预期1.78美元。不过，西部数据公布的第三季营收指引低于华尔街预期，因该公司预计云计算和企业客户的需求将下降。高昂的借贷成本和经济不确定性迫使企业减少投资，严重影响了对存储芯片的需求，并给西部数据等公司带来伤害。此外，西部数据还公布了分拆为两家独立上市公司的最新进展。一家公司将专注于硬盘业务，另一家公司则专注于闪存业务。

AI产品需求强劲 “蓝色巨人”IBM(IBM.US)      Q4业绩、指引超预期。周三美股盘后，“蓝色巨人”IBM
Corp公布2024年第四季度业绩。数据显示，该公司Q4总营收同比增长1%至176亿美元，市场预期175亿美元;调整后每股收益为3.92美元，市场预期3.74美元。软件部门是IBM规模最大、增长最快的部门，第四季度营收增长了10%，达到79.2亿美元。软件业务的扩张得益于Red
Hat业务增长16%。IBM于2019年收购了Red Hat。IBM咨询部门营收连续第四个季度下滑，至51.8亿美元。首席财务官Jim
Kavanaugh表示，客户继续将资金从传统咨询项目转移到以人工智能为重点的项目。值得注意的是，IBM预计新财年营收将强劲增长，人工智能相关订单将大幅增加。

法律费用和重组成本侵蚀利润 德银(DB.US)      Q4及2024财年业绩低于预期
放弃2025年成本目标。德意志银行于美东时间周四盘前公布第四季度财报和2024财年业绩报告，由于法律诉讼费用和重组成本侵蚀了其全球投资银行部门的收入增长，利润未达预期。数据显示，德意志银行第四季度营收达到72.24亿欧元，超出LSEG分析师预测的71.25亿欧元。然而，在这一期间，公司因诉讼费用损失了5.94亿欧元。Q4归母净利润为1.06亿欧元(合1.1043亿美元)，低于去年同期的12.6亿欧元，也低于分析师预期的约3.8亿欧元利润。德意志银行也放弃了一个关键成本目标，当前成本收入比目标低于65%，而之前的计划是低于62.5%。尽管季度利润下降，德意志银行仍启动了7.5亿欧元的股票回购计划。

多重逆风“围堵”壳牌(SHEL.US)      !Q4及全年利润不及预期 官宣35亿美元股票回购“救场”。石油巨头壳牌(SHEL.US)      于美东时间周四盘前公布第四季度财报及2024财年业绩报告，数据显示，第四季度调整后净利润为36.6亿美元，低于上年同期的73.1亿美元，也低于接受Vara
Research调查的分析师预期的40.9亿美元，这主要系炼油利润率下滑、液化天然气(LNG)交易表现不佳、油价疲软等因素。该公司同时表示将回购价值35亿美元的股票，并宣布将股息增加4%。

赛诺菲(SNY.US)      Q4盈利超预期 2025财年EPS指引强劲
拟回购50亿欧元股票。法国制药商赛诺菲(SNY.US)      于美东时间周四盘前公布第四季度财报，盈利符合分析师预期，数据显示，按固定汇率(CER)计算，Q4营收增长10.3%至105.6亿欧元，业务每股收益(EPS)为1.31欧元，IFRS每股收益为0.54欧元。此外，公司表示今年将回购50亿欧元(52.1亿美元)股票，以建立投资者对其药品产品线的信心，并将加快利润增长。按固定汇率计算，到2025年，不包括某些项目的每股收益增速或达11%-14%，而去年的增幅为4.1%。

重要经济数据和事件预告：

北京时间21:30：美国至1月25日当周初请失业金人数(万人)、美国第四季度实际GDP年化季率初值、美国第四季度实际个人消费支出季率初值、美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值

北京时间23:00：美国12月成屋签约销售指数月率

北京时间23:30：美国至1月24日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)

业绩预告：

周四盘后：苹果 (AAPL.US)      、英特尔 (INTC.US)      、Visa (V.US)      、美国钢铁(X.US)     

周五盘前：埃克森美孚 (XOM.US)      、雪佛龙 (CVX.US)