美银证券研究报告指，小马智行-W(02026.HK) +4.500 (+4.678%) 第三季收入按年增长72%至2,540万美元，其中Robotaxi服务按年增长89%。毛利率达18.4%，按年及按季分别提升9.1及2.2个百分点，因收入结构改善且Robotaxi服务贡献提高。期内研发费用为6,000万美元，按年增长80%，主要投入於第七代车辆研发及研发人员扩充。非公认会计准则净亏损为5,500万美元，对比去年同期及上季分别为4,100万美元及4,600万美元。
截至11月23日，小马智行Robotaxi车队规模达961辆，管理层有信心在今年底突破1,000辆目标，并预期2026年底将超过3,000辆。管理层又表示，车辆密度更高将缩短候车时间、提升用户体验，从而令定价及利用率更高，并预期2026年Robotaxi收入增长将进一步加速，受稳健订单及营运效率提升推动。
该行将小马智行2025至2027年收入预测分别上调5%、4%及9%，非公认会计准则净亏损预测上调6%、2%及3%；首予小马智行(02026.HK) +4.500 (+4.678%) 「买入」评级，目标价164港元。小马智行(PONY.US) 美股目标价由20美元升至21美元，评级「买入」。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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