摩根士丹利指，蔚来(09866.HK) +0.350 (+0.686%) 沽空 $9.30千万; 比率 39.260% (NIO.US) 第二季净亏损51亿元人民币，对比第一季亏损69亿元人民币收窄，胜於该行预期的亏损55亿美元。整体收入按年升58%，销量按季升72%，意味每车均价按季呈高单位数跌幅。汽车毛利率按季升0.1个百分点至10.3%，该行预测为10.5%，或受规模效应及有利产品组合推动，抵销加大推广影响。整体毛利率按季升2.3个百分点至10%，高於该行预测的8.2%。公司经营开支按季下降，受重组效应影响，研发及销售与行政开支分别按季跌5%及10%，现金结余按季增加12亿元人民币，至272亿元人民币。
该行又指，公司料第三季销售指引为8.7万至9.1万辆，意味本月销售3.5万至3.9万辆，对比上月的3.1万辆。收入指引介乎218亿至229亿元人民币，按季升15%至20%，意味第三季每车售价呈中单位数下降，或反映Onvo销售占比增加，ES8贡献有限，基於後者在9月下半月才推出。
该行目前予蔚来ADR「增持」评级及7.2美元目标价。(fc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-03 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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